机构探讨新经济企业回归路径 看好CDR方式

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⊙记者曲红艳见习记者徐伟57;编辑蒲

近年来，a股回归这个在海外上市的新经济企业的话题，一直受到市场的热议。许多接受采访的投资银行家表示，存托凭证是非常成熟的产品，新经济企业采用中国存托凭证作为a股更为现实。

据投资银行家介绍，相关部门正在积极开展cdr相关规则的研究工作。尽管cdr的具体细节仍不得而知，但它无疑为中国新经济企业回归a股提供了一条切实可行的路径。

西方证券投资银行总部总经理肖恩(002673)表示，cdr的本质是将海外发行的股票存放在银行，银行将发行a股投资凭证。这样，a股投资者就可以享受到中国企业在海外上市的红利。

据机构消息人士透露，未来将出台的cdr应该是指上市公司将部分(如5%或10%)已发行上市股票委托给当地托管银行的投资凭证，由境内存托银行发行，在境内a股上市，以人民币交易结算，供境内投资者买卖。

“由于存托凭证是非常成熟的产品，它们在美国和伦敦等海外市场已经存在了几十年。但是，在中国的实施肯定需要一些配套措施，特别是在跨境交易方面，包括外汇管理措施和一些税收政策的实施。”肖恩说。

上海某投资银行国际业务部的一位人士表示，之前有一些新经济企业借壳上市的案例，但借壳上市实际上存在套利空空间和动机。中国存托凭证(CDR)是一种创新工具，它帮助在海外上市的中国企业实现国内融资，同时，它可以阻断空套利，使市场上的所有投资者都能享受到新经济企业带来的红利，回报更加公平。

许多投资银行家表示，对于新经济企业的a股而言，cdr是一个相对现实的选择。海外上市新经济企业采用a股回报cdr模式，不会对外汇储备造成压力。