你来我往 安踏浑水展开拉锯战

本篇文章1445字，读完约4分钟

北京商报讯(记者于谦白洋)泗水研究有限公司(以下简称“泗水”)与安踏体育(港股02020)产品有限公司(以下简称“安踏”)之间的“卖空”对峙已经进入了拔河阶段。在7月9日股市开盘前，安踏针对前一天泗水的指控发布了第一份澄清声明:它坚决否认这些指控，并认为关于泗水出售空的报道不准确且具有误导性。

在公告中，安踏声明，浑水公司报告中提及的该集团的所有25家分销商都是独立于公司或其任何关联公司的第三方，与每个分销商都没有关联。本集团各经销商拥有自己的管理团队，做出独立的业务决策，拥有独立于安踏的财务和人力资源管理职能，且不存在相互控制关系。

与此同时，安踏还强调其经销商的独立权利。关于经销商是子公司的指控，安踏解释说，集团被告知，有时一些经销商为了促进业务而声称自己是集团的“子公司”或“分支机构”，而不是用法律的定义来表达。该声明并非旨在建立或确认法律关系，只是表明他们是安踏品牌的成员。

安踏澄清后不久，泗水继续发布第二份出售空的报告，称安踏内部人士欺骗了外部投资者，并以牺牲投资者利益为代价获得了利益。2008年，安踏内部人士剥离了该公司的宝贵资产——国际品牌零售业务。

泗水所指的“宝贵资产”是安踏旗下的上海前线。上海前线成立于2006年，是安踏的全资子公司。它被授权在中国销售阿迪达斯和锐步品牌产品，包括鞋子、服装和配饰，以及在上海销售kappa品牌产品。根据安踏2008年5月16日发布的转让公告，上海前线的转让价格为1.874亿元。丽水认为，“安踏宣布以1.874亿元人民币处置上海前线；然而，1.814亿元人民币用于支付上海前线声称的基金。我们认为上海前线的价值被大大低估了。

在这方面，一些媒体援引行业分析师的话说，从2007年的3300万元估值到2008年的597.4万元估值，安踏体育失去了国际品牌零售业务，这更可能是“剥离不良产品，专注于主营业务”，而不是“廉价出售资产”。

至于对泗水的第二次攻击，安踏发布了一份澄清声明，称关于泗水出售空的第二份报告包含了对安踏过去商业交易的多项指控。安踏董事会强烈否认报告中关于集团相关交易的指控，认为这些指控不准确且具有误导性。“公司保留对浑水和/或相关指控的责任人采取法律行动的权利”。

安踏今日在接受《京华商报》采访时表示，安踏一直在不断取得空，但基本面并未受到影响；与此同时，安踏的最高管理层在过去五年里没有减持过该公司的股票，其主要股东自上市以来也从未承诺过任何股份。

“安踏的表现是有目共睹的。我个人认为关于溺水的指控肯定不是真的。”北京凯威体育咨询有限公司创始人张茉莉表示，海外抛售空股票的机构通过发布消息打压股价，从而实现了自己在资本市场的企图，这“实际上相当血腥”。作为一个上市公司，尤其是像安踏这样已经走向国际市场的本土企业，这也是资本市场的一个必要经验。

张庆认为，安踏在收购阿玛芬体育之后，已经在全球体育用品市场处于领先地位。企业越大，人们对它的关注就会越多，它就会越来越重要。此时，一些海外机构将利用公众对中国品牌的偏见，采取一些“行为”。“我的分析显示，泗水的这一行动不会对安踏产生太大影响，具体情况还有待观察。”

“安踏的业绩持续增长，并在始祖鸟上投入巨资。作为一家面向国际资本的港股上市公司，它必然会受到空机构的研究纺织服装品牌管理专家、上海梁琪品牌管理有限公司总经理程伟雄表示，安踏确实有经销商自己控制的关联交易。空机构出售空的确有一定的利益目的，而多次出售空也显示了安踏自身的商业缺陷。